晶科能源、阿特斯同日宣布“登科” 光伏企业TOP5总市值已破万亿

阅读: 作者:admin   发表于 2021-07-23 04:01

  

随着“平价”上网逐渐成为现实,作为“脱碳”主力的光伏再度成为资金热炒的对象,多家光伏企业经历了几轮上涨,市值蹿升。截至6月30日收盘,排名前五的光伏企业总市值已突破万亿大关。

A股光伏板块市值记录不断被刷新的同时,15年前光伏企业在美股扎堆上市的故事情节,于A股再度上演。6月28日,两大光伏巨头晶科能源股份有限公司(下称“晶科能源”)与阿特斯阳光电力集团股份有限公司(下称“阿特斯”)同日申请科创板上市。二者分别拟募资60亿元、40亿元。

光伏企业“回A”潮再起

2005年起,中国多家光伏企业,诸如尚德、晶澳、天合曾陆续闯入美股,一度缔造出施正荣、彭小峰等中国首富。时过境迁,在政策的扶持下,诸如()、()等纷纷在A股市场上演“蝶变”,估值远超昔日在美股上市的光伏企业。

截至6月30日收盘,光伏上市企业总市值排名前五的企业为:隆基股份4808.87亿元、通威股份1947.82亿元、()1676.35亿元、信义光能1467.92亿港元(约合人民币1220.57亿元)、()1170.71亿元,上述五家企业总市值合计达10824.32亿元。

此外,从美股实施私有化转战A股的天合光能、()市值分别达586.29亿元、782.76亿元,较其在纳斯达克的市值已翻了几番。

相较之下,截至6月29日收盘时,晶科能源股价57.63美元/股,上涨9.04%,市值为27.44亿美元(约合人民币177.18亿元);阿特斯太阳能股价为47.12美元/股,上涨3.56%,市值为28.27亿美元(约合人民币182.54亿元)。

A股较高的估值与良好的融资环境吸引了更多光伏企业主动“回归”。去年7月,阿特斯太阳能(CSIQ.O)曾宣布,拟寻求将其组件和系统解决方案业务在上交所科创板或深交所创业板上市;同年9月,硅料企业大全新能源(DQ.N)的主体公司新疆大全新能源股份有限公司向上交所科创板递交招股书。

与此同时,晶科能源(JKS.N)曾宣布,经过集团内部重组,晶科能源计划未来三年内将分拆主要运营子公司江西晶科赴科创板上市。

6月22日,新疆大全科创板IPO已顺利拿到注册批文,“登科”在即。晶科能源与阿特斯的A股上市计划也提上日程。6月28日,晶科能源与阿特斯申请科创板上市已获上交所受理。

产业链博弈下业绩承压

招股书显示,晶科能源主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化。阿特斯的核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售。二者收入均主要来自光伏组件。

2018-2020年,晶科能源来自组件的销售收入占其主营业务收入的比例分别为96.86%、96.55%和 98.00%;同期,阿特斯光伏组件产品销售占比分别为53.75%、75.9%、81.4%。

据PV InfoLink统计,光伏组件TOP 10厂家总计约114.1GW的组件出货量,占据了2020年140GW总需求的81.5%。其中,隆基股份以192%的增长率完成逆袭,首都超越晶科能源登顶榜首,晶澳、天合、阿特斯则位列榜单前五名。晶科能源与阿特斯光伏组件的出货量分别为18.77GW、11.11GW。

从业绩表现来看,在同行企业普遍实现业绩增长的2020年,晶科能源与阿特斯的业绩却同时出现了下滑。

2018-2020年,晶科能源分别实现营收245.09亿元、294.05亿元、336.6亿元;归母净利润分别为2.74亿元、13.81亿元、10.42亿元。2020年归母净利润同比下滑24.57%,光伏组件毛利率稳定在22.9%。

同期阿特斯分别实现营收244.38亿元、216.8亿元、232.79亿元;归母净利润19.22亿元、17.53亿元、16.13亿元。其净利润已连续两年出现下滑,分别同比下滑8.79%、7.99%,其组件毛利率由2019年的28.38%降至17.48%。

对于业绩下滑的原因,晶科能源表示,2020 年,公司主要产品组件价格持续下探,受疫情影响,上游EVA、玻璃、硅料等主要原材料价格有所上升,同时,因美国市场单双面组件产品需求转换以及公司升级改造淘汰部分落后产能等原因,公司固定资产处置损失较大,加之债务融资增加导致财务费用大幅上升、2020年下半年人民币升值导致汇兑损失等因素影响,综合导致2020年公司净利润下滑。

与之相比,阿特斯受产业链价格波动的影响明显更大。该公司表示,受新冠肺炎疫情、上游原材料产能释放滞后于组件产能扩张等因素的影响,公司上游主要原材料市场出现供不应求的情况,对公司短期经营业绩或造成重大不利影响,公司2021年一季度净利润为负,预计2021年上半年公司整体业绩仍亏损,2021 年全年业绩也可能出现亏损的情况。

欲借力A股补齐“一体化”短板

在市场供需不平衡等多重因素交织下,光伏硅料、硅片价格不断冲高,为抵御风险,“垂直一体化”的产业布局已成为众多光伏企业的首选。

晶科能源与阿特斯同样也是“垂直一体化”的主要践行者之一。据招股书显示,晶科能源目前拥有硅棒/硅锭、硅片、电池片、组件产能;阿特斯亦建立了全球化的生产体系,在中国大陆、东南亚等地设有生产基地,形成“单晶拉棒/多晶铸锭―硅片―电池片―组件”的光伏组件全产业链生产能力。

不过,从产能来看,晶科能源与阿特斯均有产业链“短板”,而这或许也是其难以抵御产业链上游涨价对业绩造成不利影响的主因之一。

据招股书,截至2020年末,晶科能源硅棒/硅锭的产能为22.1GW、硅片产能为21.94GW,组件产能为19.85GW,但其电池片产能仅10.67GW,与其组件产能相差近一半。与此同时,其2020年组件产能利用率降至85.89%,产量仅17.05GW。

同期,据阿特斯披露,截至2020年底,公司硅锭、硅片、电池片和组件产能将分别达到2.1GW、6.3GW、9.6GW和16.1GW,其各环节产能仍存在较大差距。

从本次申报科创板IPO的募资规划来看,两家公司“补齐”短板的意图明显。

晶科能源披露计划募集60亿元人民币,主要用于年产7.5GW高效电池和5GW高效电池组件建设项目、海宁研发中心建设项目及补充流动资金。

阿特斯拟募资40亿元,用于年产10GW拉棒项目、阜宁10GW硅片项目、年产4GW高效太阳能光伏电池项目、年产10GW高效光伏电池组件项目。

若顺利登陆A股,阿特斯与晶科能源将与同行企业并肩站到更广阔的融资舞台,但“回A”进程相对落后的情况下,两家企业能否迎头赶上,尚有待观察。不过可以预期的是,龙头组件企业的激烈竞赛将持续加码。

文/李璐


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